پاورپوینت چالش های ساختار سرمایه

عنوان پاورپوینت: چالش های ساختار سرمایه

قالب بندی: پاورپوینت

تعداد اسلاید: 14

قیمت: 1000 تومان

بررسی رابطه همزمان ساختار سرمایه و بازده سهام در صنعت بانکداری ایران با رویکرد LISREL

عنوان پایان نامه: بررسی رابطه همزمان ساختار سرمایه و بازده سهام در صنعت بانکداری ایران با رویکرد LISREL

دانشکده مدیریت وعلوم اجتماعی - پایان­ نامه کارشناسی ارشد مدیریت دولتی -گرایش مالی M.Sc.

قالب بندی: word

تعداد صفحات: 161

چکیده:

هر بنگاه تولیدی در جهت افزایش بازدهی و کاهش ریسک ها، شناخت متغیرهای اثرگذار بر آن­ها را مورد توجه قرار می­دهد. شناسایی متغیرهای اثرگذار بر بازدهی بانک­ ها در ادبیات اقتصادی در چند دهه اخیر مورد توجه بسیاری از اقتصاددانان و مهندسین مالی قرار گرفته است. در این راستا شناسایی این متغیرها با استفاده از تجارب دیگر اقتصاددانان در جهت بسط و توسعه شبکه بانکی به عنوان یکی از اهرم­ های اصلی توسعه، باید مورد توجه قرار گیرد. بنابراین در این تحقیق « رابطه همزمان ساختار سرمایه و بازده سهام در صنعت بانکداری ایران» مورد توجه قرار گرفته است.

جامعه آماری تحقیق را تمام بانک­های خصوصی کشور در دامنه سال­های 1384 تا 1390 تشکیل می­دهد. در این تحقیق بر اساس اطلاعات گردآوری شده از 12 بانک خصوصی کشور در طول هفت سال و نتایج بدست آمده از آزمون مدل کمترین مربعات جزئی و معادلات ساختاری (SEM)، فرضیه­های تحقیق بررسی شده است. بر اساس نتایج بدست آمده از مدل، رابطه ساختار سرمایه و بازده سهام بانکهای خصوصی ایران مثبت مشاهده شده است.در بخش اندازه­ گیری مدل، با توجه به اینکه شاخص ­های t مربوط به بارهای عاملی نشانگرهای بزرگتر از قدرمطلق 96/1 حاکی از معنی­دار بودن روابط بین نشانگرها با سازه­ها می­باشد و بخش اندازه­گیری مدل تائید شده است. در بخش ساختاری مدل با توجه به اینکه شاخص t مربوط به ساختار سرمایه و بازده سهام بزرگتر از قدر مطلق 96/1 می­باشد در نتیجه تاثیر بازده سهام بر ساختار سرمایه معنی­دار می­باشد.

در این آزمون رابطه بین متغیرهای مورد مطالعه بدون آنکه هیچ یک از آنها دست­کاری یا کنترل شود، اندازه­ گیری شده و بر اساس شاخص عددی که نشان دهنده قدرت ارتباط بین دو متغیر اندازه­ گیری شده می­باشد، قضاوت شده است.

فهرست مطالب:

چکیده

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه

2-1 بیان مسئله

3-1 اهمیت و ضرورت تحقیق

4-1 اهداف تحقیق

5-1- مدل مفهومی و متغیرهای تحقیق

6-1- فرضیه‌های تحقیق

6-1 روش تحقیق

7-1 نحوه و ابزار گردآوری اطلاعات

8-1 قلمرو تحقیق

9-1 تعریف مفاهیم و واژگان اختصاصی تحقیق

فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق

2-1- مقدمه

بخش اول- مبانی نظری تحقیق

2-2- تعریف سهام

2-3- انواع سهام

1. سهم با‌نام
2. سهم بی‌نام
3. سهام ممتاز

2-4- تعریف بازده سهام و عوامل موثر بر آن

2-5- اهمیت بازده سهام

2-6- الگوهای ارزش گذاری سهام

2-7- معیارهای حداکثر شدن ثروت

2-8- سود و بازده سهام

2-9- تعریف ساختار سرمایه

2-10-نظریه های مرتبط با ساختار بهینه سرمایه

2-3-1- نظریه های مرتبط با گزینش بین بدهی و سهام

2-3-1-1-نظریه سنتی

2-3-1-2- نظریه میلرومودیلیانی

2-3-1-3- تئوری سلسله مراتبی

2-3-1-4- نظریه موازنه ایستا

2-3-1-5- نظریه نمایندگی و ساختار سرمایه

2-3-1-6- نظریه کنترل شرکت و ساختار سرمایه

2-3-1-7- نظریه زمان‌بندی بازار سرمایه و ساختار سرمایه

2-3-2- نظریه­های مرتبط با گزینش بین بدهی‌های عمومی و خصوصی

2-3-2-1- هزینه های نمایندگی بدهی

 2-3-2-2-1- مذاکره مجدد کارا و انحلال شرکت

2-3-2-3- صلاح‌دید مدیریتی

2-3-2-4- نظریه ساختار سرمایه و مالیات

2-3-2-5- نظریه ساختار سرمایه و هزینه های مضیقه مالی

2-3-2-6- نظریه ساختار سرمایه و هزینه‌های نمایندگی

2-3-2-7- نظریه ساختار سرمایه و عدم تقارن اطلاعات

2-3-2-8- تئوری ساختار سازمانی

2-11- ساختار سرمایه بهینه و مطلوب

2-12-عوامل موثر در ساختار سرمایه بهینه

2-5-1- مالیات

2-5-2- ریسک

2-5-3- هزینه‌های کمبود مالی

2-5-4- نوع دارایی

2-5-5- هزینه‌های انحلال و تسویه و یا راه‌اندازی مجدد

2-13-عوامل موثر بر ساختار سرمایه

2-6-1- عوامل داخلی تعیین ساختار سرمایه

2-6-1-1-اندازه شرکت

2-6-1-2- سطح اطمینان مدیریت

2-6-1-3- هزینه‌های تحقیق و توسعه

2-6-1-4-حجم فروش

2-6-2 عوامل خارجی تعیین سرمایه

2-6-2-1-بدهی محیط زیست

2-6-2-2-منبع سرمایه

2-6-2-3-سایر متغیرهای تاثیرگذار

2-6-2-3-1 شیوه دستیابی به سرمایه

2-6-2-3-2 اهداف مالکان

2-6-2-3-3 شرایط عرضه‌کنندگان و تامین سرمایه

2-14-نظریه قیمت گذاری و بازده سهام

بخش دوم- پیشینه تحقیق

2-15-تحقیقات انجام شده داخلی

2-9 تحقیقات انجام شده خارجی

فصل سوم: روش­شناسی تحقیق

3-1- مقدمه

3-2- روش تحقیق

3-3-جامعه آماری

3-4- نمونه آماری و تعیین حجم نمونه

3-5- روش و ابزار جمع­ آوری اطلاعات

3-6- مقیاس ابزارهای اندازه­ گیری تحقیق

3-7- اعتبار و روایی داده­ های تحقیق

3-8- متغیرهای پژوهش و روش استخراج آنها از داده‌های خام

3-9- روش تجزیه و تحلیل داده­ ها

3-9-1- شاخص‌های توصیفی مورد استفاده در تحقیق

3-9-2- شاخص‌های استنباطی و روش آزمون فرضیه‌های تحقیق

3-10- قاعده تصمیم‌گیری در مورد رد یا عدم رد فرضیه صفر

فصل چهارم : تحلیل داده و آزمون فرضیه ­ها

4-1- مقدمه

4-2- تجزیه و تحلیل و توصیف متغیرهای تحقیق

4-3- تحلیل ماهیت و ویژگی­های متغیرهای تحقیق

4-4- بررسی مدل مفهومی تحقیق

4-5- آزمون فرضیه­ های پژوهش

4-6- نتایج آزمون فرضیه ­های تحقیق

فصل پنجم : نتیجه­ گیری و پیشنهادات

5-1- خلاصه تحقیق

5-2- نتایج تحقیق

5-2-1- توصیف متغیرهای تحقیق

5-2-2-تحلیل ماهیت متغیرها و بررسی مدل تحقیق

5-2-3- نتایج آزمون فرضیه ­های تحقیق

5-3- پیشنهادات

5-3-1- پیشنهادات در راستای نتایج فرضیه­ ها

5-3-2- پیشنهاد برای پژوهشگران

پژوهش ساختار سرمایه

دانلود پژوهش ساختار سرمایه

این فایل در قالب Word قابل ویرایش، آماده پرینت و ارائه به عنوان پروژه پایانی می باشد

قالب: Word

تعداد صفحات: 118

توضیحات:

مقدمه

آنچه که تصمیم گیری های مربوط به ساختار سرمایه شرکت های کوچک و متوسط را تحت تاثیر قرار می دهد، به صورت کشف نشده باقی مانده است. واحدهای تجاری جهت تداوم فعالیت های خود نیازمند سرمایه در گردش و به منظور توسعه فعالیت ها و افزایش سودآوری، ناچار به سرمایه گذاری جدید می باشند. این دو نیاز واحد تجاری، به واسطه تأمین مالی مرتفع می گردد. تأمین مالی از دو روش انتشار اوراق سهام و ایجاد بدهی امکان پذیر است. به کارگیری هر یک از این منابع و یا ترکیبی از هر دو، نشان دهنده الگوی ساختار سرمایه شرکت است.

شرکت ها به دلیل اجرای پروژه های سرمایه گذاری سودآور در دسترس، تسویه بدهی های موعد رسیده، افزایش سرمایه در گردش و پرداخت سود به سهامداران به منابع مالی متعددی دسترسی دارند. این منابع، وجوه نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی و فروش دارایی ها (به عنوان منابع داخلی تامین مالی)، استقراض وام بانکی، انتشار اوراق مشارکت و انتشار سهام جدید (به عنوان منابع مالی برون سازمانی) را شامل می شود (رحیمیان، ١٧٨٠ ‏: ٢٨ ‏). توانایی شرکت ها در تعیین منابع مالی مناسب از عوامل اصلی بقا و رشد و پیشرفت یک شرکت به شمار می رود، مدیریت باید در زمان انتخاب روش تامین مالی به هدف بیشینه سازی ثروت سهامداران توجه کند و با توجه به هزینه منابع مختلف تامین مالی و آثار این منابع بر بازده و ریسک شرکت به گزینش منابعی روی آورد که باعث به حداقل رساندن هزینه تامین مالی شوند. به همین دلیل به ساختار سرمایه ای که بتواند ارزش شرکت را به حداکثر ممکن یا هزینه کل سرمایه را به حداقل ممکن برساند، ساختار سرمایه بهینه می گویند (کردستانی، ١٧٨٧ ‏: ٤١ ‏).

بررسی تاثیر بدهی صنعت بر ارزش بازار شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مقدمه

یکی از موضوعاتی که در ادبیات مالی و سرمایه گذاری مورد توجه گسترده و فراگیر قرار گرفته است، مبحث ساختار سرمایه می باشد. توسعه، رشد و تداوم فعالیت هر شرکت مستلزم سرمایه گذاری است که باید از طریق تأمین منابع مالی لازم تحقق پذیرد. در مدیریت مالی از دو نوع منبع مالی نام برده می شود، منابع مالی از داخل موسسه و منابع مالی خارج از موسسه . دریافت وام از بانکها، انتشار سهام جدید و خرید نسیه مواد و ماشین آلات، مثالهایی از تأمین منابع مالی مورد نیاز از منابع خارجی است.

استفاده از ذخایر، استهلاک داراییهائی ثابت، کاهش داراییهای جاری و فروش داراییهای ثابت اضافی و عدم تقسیم سود، مواردی از تأمین منابع مالی از داخل موسسه است. تأمین منابع مالی به هر کدام از دو صورت بالا، هزینه ها و آثاری را به دنبال خود دارد که موسسه را از اخذ تصمیم در مورد انتخاب هر کدام از منابع تأمین مالی ناگزیر می نماید.

هرگاه هزینه ها و آثار منفی تأمین منابع مالی مورد نیاز، از بازدهی نهایی سرمایه گذاریها بیشتر باشد از سرمایه گذاری مورد نظر صرف نظر خواهد شد. تصمیمات مالی هر شرکت مخصوصاً جهت تأمین مالی شرکت از طریق بدهدی یا انتشار سهام عادی باعث خواهد شد که ساختار سرمایه شرکت تغییر یابد و بر روی سودآوری و ریسک سهام در بازار تأثیر گذارد و قطعاً رمایه گذاران در هنگام ارزیابی شرکت در بازار آن را مدنظر قرار خواهند داد. استفاده از نسبتهای بدهی یکی از راههای بررسی ساختار سرمایه شرکت و تجزیه و تحلیل چگونگی ارتباط ساختار سرمایه با سایر عوامل تأثیر گذار بر شرکت است.

در این فصل با تعریف دقیق موضوع مورد بررسی و اهمیت پرداختن به آن، فرضیات تحقیق را بیان کرده و کلیاتی از روش آزمون فرضیات ذکر می گردد.

هدف کلی این تحقیق عبارت است از :

«بررسی تأثیر نسبت بدهی صنعت بر ارزش بازار شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران»

و اهداف خاص آن به شرح زیر می باشد:

1- بررسی مقدار و جهت تأثیر نسبت بدهی صنعت بر ارزش بازار شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران

2- تحقیق در مورد تأثیر نسبت بدهی صنعت بر ارزش بازار شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران در پنج سال اخیر (1380 تا 1384)

3- تجزیه و تحلیل تأثیر نسبت بدهی بر ارزش بازار شرکتها در 5 صنعت خودرو و ساخت قطعات، مواد و محصولات داروی، ساخت ماشین آلات و دستگاهای برقی، ساخت محصولات فلزی و فلزات اساسی، از صنایع طبقه بندی شده در بورس اوراق بهادار تهران .

4- تحقیق در مورد تأثیر نسبت مطلوب صنعت بر بدهی و ایجاد الگویی برای تأمین مالی شرکتهای عضو بورس اوراق بهادار تهران.

4-1- فرضیات تحقیق

در این تحقیق سعی بر آن است که فرضیات زیر مورد آزمون قرار گیرد:

فرضیه اصلی تحقیق : میزان اختلاف نسبت بدهی شرکت با نسبت بدهی صنعت بر روی ارزش بازار شرکت مورد مطالعه اثر معناداری دارد.

فرضیه فرعی 1: میزان اختلاف نسبت بدهی شرکت با نسبت بدهی صنعت بر روی ارزش بازار شرکت در صنعت ماشین آلات و دستگاههای برقی اثر معناداری دارد.

فرضیه فرعی 2: میزان اختلاف نسبت بدهی شرکت با نسبت بدهی صنعت بر روی ارزش بازار شرکت در صنعت فلزات اساسی اثر معناداری دارد.

فرضیه فرعی 3: میزان اختلاف نسبت بدهی شرکت با نسبت بدهی صنعت بر روی ارزش بازار شرکت در صنعت ساخت محصولات فلزی اثر معناداری دارد.

فرضیه فرعی 4: میزان اختلاف نسبت بدهی صنعت بر روی ارزش بازار شرکت در صنعت مواد و محصولات دارویی اثر معناداری دارد.

فرضیه فرعی 5: میزان اختلاف نسبت بدهی شرکت با نسبت بدهی صنعت بر روی ارزش بازار شرکت در صنعت خودرو و ساخت قطعات اثر معناداری دارد.

5-1- روش تحقیق

تحقیق حاضر را به‌لحاظ روش انجام آن، می‌توان تحقیقی از نوع همبستگی با استفاده از تحلیل رگرسیون دانست. مدل رگرسیونی این پژوهش از نوع رگرسیون یک متغیره می باشد.

آنچه در چند سال اخیر شاهدیم گسترش استفاده از تکنیک های اقتصاد سنجی در حوزه مدیریت مالی و سرمایه گذاری است که سبب ایجاد دانشی میان رشته‌ای تحت عنوان اقتصاد سنجی مالی گردیده است.

مدل‌رگرسیونی یکی از مدلهای اقتصاد سنجی است که در اکثر مطالعاتی که در جهت شناسائی تأثیرات متغیر مستقل بر یک یا چند متغیر وابسته صورت پذیرفته، مورد استفاده قرار می گیرد.

تعداد صفحات 115 word

فهرست مطالب

عنوان صفحه

فصل اول : کلیات

مقدمه ................................................................................................................................................... 9

1-1- تعریف موضوع و بیان مسأله ............................................................................................ 11

2-1- اهمیت و ضرورت تحقیق .................................................................................................. 14

3-1- اهداف تحقیق ....................................................................................................................... 15

4-1- فرضیات تحقیق ................................................................................................................... 17

5-1- روش تحقیق ......................................................................................................................... 17

6-1- روش و ابزار گردآوری اطلاعات ....................................................................................... 18

7-1- قلمرو تحقیق (زمانی، مکانی، موضوعی)......................................................................... 19

8-1- تعریف عملیاتی متغیرها..................................................................................................... 19

فصل دوم : ادبیات موضوع و پیشینه تحقیق

مقدمه .................................................................................................................................................. 23

1-2- تعریف ساختار سرمایه و بیان اهمیت آن ..................................................................... 23

2-2- نظریه های ارائه شده در مورد ساختار سرمایه ..............................................................

نظریه سود خالص ............................................................................................................................ 25

نظریه سود عملیاتی خالص ........................................................................................................... 26

نظریه مودیلیانی و میلر .................................................................................................................. 27

مفروضات مدل مودیلیانی و میلر ................................................................................................. 28

اثبات فرضیه های مدل مودیلیانی و میلر ................................................................................. 30

نظریه مودیلیانی و میلر بدون در نظر گرفتن مالیات ................................................................

نظریه مودیلیانی و میلر با در نظر گرفتن مالیات .......................................................................

انتقادات وارد بر نظریه مودیلیانی و میلر .................................................................................... 37

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه مالیات بر درآمد شخصی...................... 39

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه هزینه های آشفتگی مالی .................. 42

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه هزینه های ورشکستگی....................... 43

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه هزینه های نمایندگی ......................... 44

تئوری توازی ایستا............................................................................................................................ 46

تئوری ترجیحی ................................................................................................................................ 48

تئوری ساختار سرمایه و تعامل بازار عوامل تولید و محصول ............................................... 49

3-2- پیشینه تحقیق ..................................................................................................................... 50

فصل سوم : روش تحقیق

مقدمه .................................................................................................................................................. 65

1-3- نوع تحقیق ............................................................................................................................. 66

2-3- معرفی متغیرهای تحقیق .................................................................................................. 67

3-3- فرضیه های تحقیق ............................................................................................................. 68

4-3- قلمرو تحقیق ......................................................................................................................... 68

5-3- جامعه و نمونه آماری و روش نمونه گیری ................................................................... 69

6-3 فرآیند تحقیق .......................................................................................................................... 69

7-3- ابزار تحقیق و اعتبار و روائی آن ..................................................................................... 70

8-3- روش جمع آوری داده ها .................................................................................................. 70

9-3- روش تحلیل داده ها ........................................................................................................... 70

10-3 آزمون توزیع متغیر ها ....................................................................................................... 72

11-3- قاعده رد فرضیه های صفر تحقیق و تصمیم گیری.

............................................................................................................................................................. 72

فصل چهارم : آزمون فرضیات

مقدمه .................................................................................................................................................. 77

1-4- توصیف اطلاعات و داده های متغیرهای تحقیق ...78..................................................

2-4- آزمون فرضیه ها و پاسخ به پرسشهای پژوهش

............................................................................................................................................................. 81

فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات

مقدمه ................................................................................................................................................ 101

1-5- خلاصه تحقیق .................................................................................................................... 102

2-5- تحلیل یافته ها و نتیجه گیری ....................................................................................... 104

3-5- پیشنهادهای تحقیق .......................................................................................................... 108

فهرت منابع و مآخذ.........................113

فهرست نمایه ها

شماره و عنوان نمایه..................................................................................................................... صفحه

نمایه (1-2) راه های تحصیل منابع مالی اضافی به همراه محاسن و معایبت آن.......... 24

نمایه (2-2) هزینه سهام عادی، بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر ااس روش سود خالص 25

نمایه (3-2) هزینه سهام عادی، بدهی و میانگین هزینه سرمایه براساس روش سود خالص عملیاتی 26

نمایه (1-4) شاخص های آماری گرایش به مرکز و پراکندگی کل داده های مورد مطالعه 78

نمایه (2-4) شاخص های آماری گرایش به مرکز و پراکندگی متغیرهای صنعت های مورد مطالعه 78

نمایه (3-4) شاخص های آماری گرایش به مرکز و پراکندگی سالهای مورد مطالعه.... 80

نمایه (4-4) نتایج آزمون بررسی توزیع متغیرهای مورد مطالعه......................................... 83

نمایه (5-4) جدول آزمون همبستگی بین متغیرهای مورد مطالعه تحقیق ................... 85

نمایه (6-4) نتایج آزمون ضریب رگرسیون متغیر مستقل و ضریب تعیین و آماره های آزمون 85

ساختار سرمایه و کارآیی شرکت یک روش جدید برای تست تئوری عامل و کاربردی برای صنعت بانکداری

عنوان تحقیق: ساختار سرمایه و کارآیی شرکت یک روش جدید برای تست تئوری عامل و کاربردی برای صنعت بانکداری

فرمت فایل:word

تعداد صفحات: 65

شرح مختصر:

تئوری حاکمیت شرکت پیش بینی می کند که قدرت نفوذ، هزینه های عامل را تحت تأثیر قرار میدهد و به این ترتیب کارآیی شرکت نیز تحت تأثیر قرار داده می شود. روش جدیدی برای تست این تئوری پیشنهاد می کنیم.

در این روش از کارآیی سود نیز استفاده می شود و یا اینکه سودهای شرکت چقدر به کمک شرکتی با بهترین عمل که با شرایطهای خارجی مشابه مواجه است،‌نزدیک هستند. ما در ابتدا، مدل معادلات همزمان را بکار می بریم که خسارات یا ضایعات معکوس از کارآیی گرفته تا ساختمان سرمایه را به حساب می آورد. ما همچنین مقیاس های ساختمان مالکیت را در تست ها کنترل می کنیم. در می یابیم که داده های راجع به صنعت بانکداری با تئوری ثابت هستند و نتایج از لحاظ آماری عمده هستند و از لحاظ اقتصادی نیز چشمگیر و قوی می‌باشند.

کلید واژه ها : ساختمان سرمایه ،‌هزینه های عامل ،‌بانکداری ، کارآیی

فهرست مطالب

خلاصه

1- مقدمه

2- مقیاس های کارآیی، خسارت معکوس و استفاده از ساختمان مالکیت

2-1- مقیاس های کارآیی شرکت

2-2- تئوری های خسارت معکوس از کارآیی به ساختمان سرمایه

2-3- استفاده از متغیرهای ساختار مالکیت

3- مدل تجربی

4- داده ها و متغیرها

4-1- متغیرهای وابسته ECAP , EFF

4-4- شناسایی مدل

5- نتایج